USD/JPY - Wait for Prelim GDP q/q

  USD/JPY - Wait for Prelim GDP q/q

    Như bài viết trước đó Tôi có nhấn mạnh rằng đồng tiền mà Tôi sẽ để mắt trong tháng 5 này là đồng Yên Nhật, sau thời gian dài vắng bóng cùng với đó là các sự kiện liên quan tới liên minh châu Âu, Hi Lạp, chính sách lãi suất của RBA, RBNZ, BoC và cái mà hầu hết đều chờ đợi đó là thời điểm nào The Feds sẽ nâng lãi suất.
Vừa mới đây thôi RBA đã giảm 25 điểm % và không ngoài dự đoán Trung Quốc cũng đã giảm lãi suất trong bối cảnh đồng USD tiếp tục giảm khi giới đầu tư đã ngán ngẩm việc phải chờ đợi FEDs nâng lãi suất, mặc dù trong một báo cáo ở cuộc họp gần đây chủ tịch FED đã gợi ý việc đang mất dần kiên nhẫn, đó cũng có thể là dấu hiệu báo sớm rằng FED sẽ sớm nâng lãi suất trong tháng 6 hoặc chậm trễ hơn là tháng 9 năm nay.

    Điểm qua các số liệu liên quan tới nền kinh tế Mỹ trong thời gian qua Tôi tổng hợp được: 

- Đầu tiên là chỉ số ISM Manufacturing PMI và ISM Non-Manufacturing PMI: 

    Ở biểu đồ thứ nhất là chỉ số ISM Manufacturing PMI: Là chỉ số tổng hợp của 5 chỉ số: đơn hàng mới, mức hàng tồn kho, giao hàng của nhà cung cấp, môi trường làm việc, sản xuất. Trong báo cáo mới nhất chỉ số ISM chỉ đạt mức 51.5%, mặc dù chỉ số như vậy được xem là nền kinh tế đang tăng trưởng tuy nhiên so với kỳ vọng thì mức tăng trưởng như vậy là khá thấp. Ở một báo cáo khác là chỉ số ISM Non-Manufacturing PMI (tương tự chỉ số ISM Manufacturing PMI nhưng người ta loại bỏ ngành công nghiệp sản xuất do Mỹ là quốc gia lấy sản xuất công nghiệp làm trọng tâm nên việc loại bỏ chỉ số này nhằm giúp chúng ta hiểu rõ hơn về sự phát triển của kinh tế khi không còn phụ thuộc vào sản lượng sản xuất công nghiệp): mặc dù đã loại bỏ ngành sản xuất công nghiệp nhưng tăng trưởng ghi nhận được cũng không thật sự ấn tượng.

   Như vậy qua báo cáo chỉ số ISM phần nào phản ánh tình trạng sản xuất trong thời gian qua ở Mỹ không đạt được như kỳ vọng, mặc dù chỉ số này không thật sự chính xác để thay thế CPI. Cũng trong tháng 4 vừa qua các chỉ số về doanh số bán lẻ, PPI đều không đạt mức kỳ vọng. 

   Điểm qua báo cáo tỉ lệ thất nghiệp và chỉ số NFPs vừa rồi: Số việc làm được tạo ra là quá thấp so với dự đoán và điều này gây ảnh hưởng rất lớn trong hầu hết các phân tích nhận định về bảng lương phi nông nghiệp được công bố ngay sau đó, mặc dù tỉ lệ thất nghiệp đã được kìm chế ở mức 5.4%, tuy nhiên việc tăng trưởng kinh tế không đạt kỳ vọng suốt thời gian qua đã phần nào khiến cho số lượng việc làm được tạo ra là không nhiều.     

Tiếp theo đây Tôi sẽ đề cập tới tỉ lệ chênh lệch lợi tức trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ và Nhật trong thời gian 3 tháng gần nhất để có thể nhìn nhận rõ hơn mức chênh lệch giữa 2 thị trường trái phiếu kỳ hạn, mà trong suốt thời gian từ đầu năm 2015 đến nay tỉ lệ giao dịch giữa đồng Yên và USD là rất thấp.

                     

    Ở bức hình này chúng ta sẽ dễ dàng nhận thấy mối tương quan chặt chẽ giữa US 10-Year Bond Yield - JAPAN 10-Year Bond Yield và cặp tiền USD/JPY.

   

    Quay trở lại tình hình kinh tế Nhật trong suốt thời gian từ đầu năm 2015 đến nay: Nhật Bản là quốc gia lấy xuất cảng làm trọng tâm do vậy việc để đồng Yên tăng cao so với đồng USD là điều mà Nhật không hề mong muốn, đơn cử là sau những nỗ lực tuyệt vời trong những năm qua nhằm đưa lạm phát trở về mức 2% mục tiêu và đưa tỉ giá đồng USD/JPY lên vượt 120 là một thành quả đáng được ghi nhận. Hơn lúc nào hết chính phủ Nhật hiểu rằng việc hạ tỉ giá đồng Yên so với USD sẽ mang lại nguồn lợi rất lớn cho nền kinh tế. Điển hình trong đó là chỉ số chứng khoán Nhật JPN225 có bước tăng rất ấn tượng trong vòng từ đầu năm 2015 đến nay. Vừa qua cuộc họp báo về chính sách tiền tệ của BoJ ngày 30/4 vừa qua nhấn mạnh việc giữ nguyên chính sách tiền tệ siêu nới lỏng được áp dụng 4/2013 đến nay nhằm đẩy lùi tình trạng giảm phát kéo dài hàng thập kỷ qua. Như vậy với động thái nêu trên thì đồng Yên có khả năng sẽ tiếp tục mạnh lệnh so với đồng USD trong thời gian tới là rất có thể, bên cạnh những vấn để nêu trên của kinh tế Mỹ và việc FEDs sẽ chưa vội nâng lãi suất trong báo cáo vừa qua đã khiến đồng USD liên tục giảm. Vậy có hay không chu kỳ giảm điều chỉnh của cặp tiền USD/JPY trong tháng 5 này? Chúng ta sẽ phải chờ đợi báo cáo GDP quý sắp tới của Nhật để có thể kết luận chính xác hơn. Tuy nhiên với cái nhìn của một Trader Tôi sẽ tiếp tục kỳ vọng cặp tiền này sẽ giảm tiếp về mức 115 như trong hình vẽ.

    Ở đây Tôi có để cập tới báo cáo sản xuất công nghiệp vừa được công bố của Trung Quốc, với đặc thù là đối tác thương mại lớn nhất của Nhật Bản thì việc sự tổn thương nền kinh tế của Trung Quốc sẽ gây ảnh hưởng không nhỏ tới việc thay đổi cán cân thương mại của 2 quốc gia này. Vừa mới đây Trung Quốc đã giảm 25 điểm % lãi suất như một nỗ lực nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế trong bối cảnh kinh tế Trung Quốc gặp nhiều khó khăn trong thời gian qua, điển hình là báo cáo sản xuất công nghiệp vửa qua không đạt mức tăng trưởng như kỳ vọng 6.1%. Để đánh giá tốt hơn nền kinh tế Trung Quốc Tôi sẽ đề cập thêm về giá dầu trong thời gian qua, giá dầu liên tục tăng do nhu cầu đã được đẩy lên cao hơn do sự phục hồi của nền kinh tế Mỹ và Trung Quốc trong thời gian từ quý 3 năm 2014 đến nay, nhu cầu tăng cùng với căng thẳng khu vực Trung Đông thời gian qua đã tạo điều kiện cho giá dầu vượt ngưỡng 60 USD/ thùng. Tuy là giá dầu được đẩy lên cao sẽ tác động xấu đến nền kinh tế phụ thuộc rất nhiều vào dầu như Trung Quốc, và vấn nạn trữ lượng dầu nhằm tránh các đợt khủng hoảng của Trung Quốc là không nhiều, câu hỏi đặt ra ở đây là nếu như Trung Đông ngừng cung cấp dầu cho Trung Quốc thì liệu quốc gia này có lâm vào khủng hoảng, và đồng CNY sẽ bước vào chu kỳ suy thoái như cái cách mà USD đã làm vào năm 2008? 

   Như vậy với những luận điệu nêu trên Tôi sẽ tiếp tục kỳ vọng đồng USD giảm và đồng JPY sẽ tiếp tục tăng như kỳ vọng mà BOJ đã nêu ở bài báo cáo tháng 4 vừa rồi. 

Source: http://www.intermarketanalysisblog.com/